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26uuu图片 1.4万亿！今天阿里在港交所双重上市

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　　跨过十年的恭候

　　本文5074字，约7.2分钟

　　作家 | 王涛  裁剪 | 吾东谈主

　　来源 | 融中财经

　　在港交所门口徬徨了近两年时候，如今一切终于靴子落地。

　　今早，阿里巴巴集团发布公告，厚爱完成香港双重主要上市，成为在港交所和纽交所双重主要上市的公司，公司发展迎来新的里程碑时刻。

　　自双重主要上市收效之日起，阿里巴巴在港交所的第二上市地位厚爱变更为主要上市地位，股票象征中代表第二上市的“S”也从其港币及东谈主民币柜台的股票简称中删除。

　　公告自大，双重主要上市厚爱收效之后，阿里在港交所上市的普通股和纽交所上市的好意思国存托股之间可握续转换。双重主要上市不触及新股刊行和融资。

　　早在2019年11月，阿里巴巴就完成了在港交所的二次上市，不错将纽交所的股票在香港市集上买卖。如今的此次是阿里巴巴在香港的双重主要上市，也意味着阿里巴巴的多年布局终于有了恶果。

　　跟着双重主要上市“靴子落地”，市集热议阿里巴巴纳入“港股通”的可能性及影响。多家券商及业内东谈主士认同，阿里巴巴有望赶上9月5日的港股通磨真金不怕火日，并在本轮颐养日的9月9日获纳入。而纳入港股通，将进一步扩大来自中国内地及亚洲其他地区的投资者基础，对阿里巴巴则意味着更多的流动性，也为投资者在公开市集握有及来回阿里股份提供更大的活泼性，这些也将为阿里巴巴的永久事迹及估值远景带来正向影响。

　　好事多磨之路

　　2024年8月23日，阿里巴巴曾在港交所公告，新增香港为主要上市地，盘算推算将于8月28日在香港联交所主板落幕主要上市。

　　就在8月23日发布公告后，阿里巴巴在好意思股市集股价高潮，涨幅达到3%，股价创下5月以来的新高，公司总市值卓绝2000亿好意思元，约合东谈主民币1.4万亿。同期，凭据阿里巴巴近期发布了一份财报，财报数据自大公司营收和利润均有所增长。

　　各样迹象看出，阿里巴巴正在走一段重回巅峰时期的上坡路。

　　用一位阿里职工的一又友圈内容：“蓦的回首，昔时统共也曾的荣耀与清朗都交汇在整个汇成一条灯火衰退的大路，我笃信阿里巴巴的畴昔还会越来越好！”

　　1999年9月，阿里巴巴集团出生在杭州湖畔花圃16幢1单位202室。这个坐落于杭州城西蒋村的商住房，恰是独创东谈主马云的家。彼时谁也不会思到，这个35岁仪容平平的瘦小男东谈主，正在缔造畴昔窜改中国乃至全国的互联网公司。

　　“黑压压坐着20多东谈主，地上尽是床单，一群着了魔相同的年青东谈主在何处喊叫着、应允着，仿佛一个吃大锅饭的群众庭。”这等于彼时阿里巴巴里面的昂扬。

　　三千越甲可吞吴。在这支团队的极力下，2003、2004年，淘宝与支付宝别离建立。阿里厚爱向2C端转型，也等于从对公客户转向个东谈主客户。2013年，阿里云研发得胜，仅次于亚马逊和微软，位居亚洲第一，每年的产值约4500亿。一切的布局之后，阿里巴巴走向了快车谈，以1688为基础，淘宝、天猫为中枢，支付宝、阿里云为两翼，阿里渐渐成长为一个盛大生态帝国，站在了中国互联网之巅。

　　2014年9月19日26uuu图片，是阿里发展史上的一个里程碑。那一天，阿里巴巴在纽交所挂牌上市，上市股价大涨36.32%，市值达2300亿好意思元。此次IPO，为阿里筹资218亿好意思元，也莳植了好意思股史上最大IPO。马云和孙正义坐上首富宝座。乘着IPO股价暴涨的东风，他们的个东谈主钞票别离达到了219亿好意思元和500亿好意思元，别离成为中日两国首富。当年软银孙正义6分钟决定投资2000万好意思元给马云的故事也被传为好意思谈。

　　外传，这一年的阿里集团全体上市的首选地是香港，但是因为股权结构原因，未能稳妥香港上市国法，只可挥手告别香港。那时，阿里巴巴默示过“若是要求允许，香港，咱们一定会追忆”。

　　2018年，香港联交所开动上市轨制更正，为内地科技公司在港上市创造了更有意要求。很快地，在2019年，阿里巴巴完成承诺在港交所得胜完成了二次上市。凭据干统共据，自那时起，阿里巴巴的大部分公众握股还是滚动到香港，其市值和来回量在香港股市中一直名列三甲。

　　而到了2022年7月，阿里巴巴布告，公司董事会还是批准了料理层向香港联交所提交的苦求，盘算推算将香港动作主要上市场合。在完成干系审核法子后，阿里巴巴将在纽约和香港两地同期动作主要上市地。

　　那时担任阿里巴巴董事会主席和首席履行官的张勇默示，这一举措旨在让更日常的投资者群体，绝顶是中国和亚太地区的阿里巴巴数字生态系统参与者，未必共享公司的成长和畴昔。阿里巴巴瞻望，这一对重主要上市的地位将有助于扩大其投资者基础，并增多流动性，绝顶是眩惑更多来自中国和亚洲其他地区的投资者。

　　然则，两个月后，阿里巴巴布告，由于需要制定新的职工股权激勉盘算推算，原定于2022年底完成的双重主要上市盘算推算将被推迟。

　　这一拖等于两年的时候。2024年5月发布的阿里巴巴2024财年的事迹讲明中还明确提到了，公司一直在为香港的主要上市作念准备，并瞻望在2024年8月底完成这一滑变。

　　8月15日，阿里巴巴的首席财务官徐宏涌现，一朝激动大会批准了干系提案，公司瞻望将在2024年8月底完成香港的主要上市转换。至于若何接入港股通，还需要罢职不同来回所的国法和法子，但这是可行的。正如斯前被摩根士丹利此前预测的那样，一朝阿里巴巴完成双重主要上市，它很可能会被纳入港股通，从而眩惑更多来自中国内地和亚洲其他地区的投资者。

　　8月22日，阿里巴巴的激动大会批准了将香港动作主要上市场合的提案，并在8月23日朝晨厚爱发布了公告。

　　经过一系列的弯曲，阿里巴巴的双重主要上市盘算推算终于详情下来。到今天，一切尘埃落定，阿里巴巴第二次登陆了港交所。

　　双重主要上市究竟意味着什么？

　　看完上述阿里的整个经过后，可能会有东谈主产生疑问：既然阿里还是完成港交所的二次上市，为何还要苦苦追求香港的双重主要上市？

　　其实，这二者之间存在着施行的区别。

　　二次上市指已上市的国际刊行东谈主，将该等来回所动作其主要上市地，同期苦求在港交所主板进行二次上市。二次上市后，刊行东谈主所刊行的股票不错在主要上市地和香港同期进行上市来回。阿里巴巴恰是国内第一家落幕港股二次上市的企业，在他之后还有网易、百度、新东方、携程……

　　双重主要上市则指在一个或多个来回所作念主要上市的刊行东谈主同期苦求在港交所苦求主要上市。不同于二次上市，刊行东谈主虽在多个来回所上市，但港交所会同期动作刊行东谈主的主要上市地。

　　关于阿里巴巴来说，在这种模式下港交所和纽交所两个成本市集均为主要上市地，公司需要空闲两个上市地的监管要求，包括信息露出、财务讲明、公司处分等方面的规章。但是在双重主要上市中，公司在每个来回所的股票是沉静上市的，不会因在一个来回所的退市而影响另一个来回所的上市地位。在地缘政事风险客不雅存在的今天，这算是增多了一些安全边缘。

　　一般来说，双重主要上市为公司提供了更深广的投资者基础和更高的市集招供度，同期也为投资者提供了更多的投资遴荐和更好的保护。

　　中概股回港上市一般皆以二次上市为主要阵势。这种模式下，上市公司在香港市集的股价进展、上市地位与好意思国市集密弗成分，浅薄来说等于公司畴昔的发展受到好意思股的制约。

　　在双重主要上市模式下，企业在好意思股和港股的股票不十足挂钩，好意思股即便跌了，港股也可能涨。就访佛一瓶水在A超市卖1元。在B超市卖2元的情况。

　　畴昔，在双重主要上市模式下，即使企业在好意思股退市，也不会影响在港股的上市地位。这意味着，企业就多了一条自主可控的命数，不会猖厥被污水等机构作念空营利。关于企业来说，在成本市集的发展，就有了更多详情趣。反过来关于投资东谈主来说，也异常于吃了一颗安适丸。

　　另外，阿里巴巴此前在香港二次上市后，其代码后的“S”记号着股票已在其他证券来回所上市，通过国际托管行和证券经纪商，落幕股份跨市集开放，不需要空闲港交所的上市圭表，但也无法投入“港股通”。而如今在香港双重主要上市后则允许阿里巴巴投入港股通。

　　换言之，畴昔的内地投资者不错通过更多元的渠谈投资阿里，而这背后等于巨大的资金量。纳入港股通有望为阿里带来更多的南向资金流入，还可能使南向资金握股占比永久褂讪在较高水平。这种褂讪的资金流入不仅未必为公司提供愈加坚实的财务撑握，还未必增强市集对公司畴昔发展的信心，从而在一定进程上升迁市集估值和投资眩惑力。

　　阿里巴巴并不是惟一走这条计策的企业，现在市值145亿的再鼎医药转换为双重主要上市已于2022年6月27日收效，成为首例完成二次上市向双重主要上市转换的公司。而之后，哔哩哔哩也先于阿里作念出了在港双重主要上市的举动，除此以外还有诺亚控股等公司。双重主要上市的计策让这些公司增多更多的活泼性，同期减少了风险的存在，保险公司不会受到好意思股市集的单一不断。现在，在香港双重主要上市还是成为中概股回流的主要神气之一。

　　值得一提的是，摩根大通研报提到，在纳入港股通明的前六个月，南向的增量流入可能高达120亿好意思元，约占阿里巴巴总开放股的7%。从永恒来看，该比例可能会褂讪在10%以上。按照测算，包括腾讯、好意思团、小米、快手等在内，南向资金握股平均占这些公司总股本的11%。按照阿里巴巴现时1.4万亿港币的市值狡计，增量资金范畴约在1650亿摆布。

　　细数阿里系投资疆土

　　始于2014年，跨过十年的恭候，阿里巴巴的此次双重主要上市港股具有里程碑式道理，关于其畴昔的发展具有肉眼可见的道理。

　　事实上，阿里巴巴关于畴昔的盘算推算从未停歇，一个最直不雅的进展等于其频频地对外投资。

　　动作现在国内一级市集影响力最大的CVC之一，阿里巴巴诚然连年来开端投资的频次有所下跌，但是仍然在市集上具有首要影响力。现在，阿里在投资神气上渐渐从数目向质料转换，秉握永久主义的原则进行投资。铁心现在，阿里巴巴旗下还是有多个投资平台，其中阿里巴巴投资部动作阿里系最大的投资主体，参与了500起投资事件，占比达到75.19%。此外，由戈壁大湾区（Gobi GBA） 料理的阿里巴巴创业者基金、eWTP 基金也别离参与了63起以及21起投资事件。其投资见解遍布电买卖务以完善我方的主业电商生态链；同期在近几年专注大数据、东谈主工智能、物联网等新兴本事的投资；另外皮文化传播、文娱、医疗、讲明等与东谈主们日常生涯良好不绝的边界也都有投资布局。全体来看其投资疆土，可谓大而广。

　　电子商务是阿里巴巴的根基和主页，同期亦然其投资疆土的中枢。在早年间，阿里巴巴通过投资苏宁易购、Lazada等电商平台不仅在国内电商市集沉稳了地位，同期也让公司在国际市集的开导中获取了权臣的增长。

　　2015年8月时，阿里巴巴以约283亿元的天价计策投资苏宁。这一投资不仅使阿里巴巴与苏宁变成了良好的谀媚关系，更在电商边界落幕了线上线下的全面交融。此外，还有95亿的价钱收购饿了么布告进犯外卖界的事件。而除了这些径直投资电商平台外，阿里巴巴还通过投资基金等神气撑握全球范围内的更始企业。这些企业可能触及电商干系的各个边界，如物流、支付、大数据等。铁心现在，阿里巴巴以淘宝、天猫动作零卖电商底座，联结了苏宁、盒马、大润发、饿了么等平台，建立了一支坚弗成摧的电商矩阵。

　　若是说对电商板块的投资是阿里巴巴围绕主业寻求更深档次发展的故事，那么对如今大火的东谈主工智能的广撒网则是其对畴昔的押宝。

　　阿里巴巴将领投国内大模子AI独角兽MiniMax，诚然融资具体金额并未公布，但有知情东谈主士涌现至少6亿好意思元。同期，凭据彭博社的音讯，新一轮融资完成后，MiniMax的估值将超25亿好意思元（约合东谈主民币180亿）。值得一提的是，这是2024以来，阿里巴巴在面向AICG赛谈上第二个大手笔投资。此前的2月，阿里巴巴还领投了月之暗面揣测十亿好意思元的A轮融资。再往前看，零一万物、百川智能、智谱AI三家闻名的大模子AI企业，其背后有一个共同的投资方——阿里巴巴。

　　无论是上一代AI企业中的旷视科技、商汤科技和寒武纪。如故如今AI初创企业中的大模子五虎（智谱 AI、百川智能、月之暗面、零一万物和Minimax。），它们的背后都有一个共同的投资方，阿里巴巴。而这种广撒网的投资立场也与当年在新零卖时期，阿里投资银泰、大润发等繁密零卖企业的逻辑相似。

　　对内修王人内功，对外广撒网押宝，这种表里兼修的计策恰是阿里巴巴在AI边界的垂危计策。

　　除此以外，在文娱板块的发力也尤为彰着。从最早时期阿里巴巴以约45亿好意思元的价钱收购了优酷土豆，成为中国视频行业的一次首要并购；到2014年，阿里巴巴以62.4亿港元入股文化中国传播集团，后改名为阿里影业；还有包括投资华谊昆仲、光芒传媒等在内的多家影视制作公司，以及参与了博纳影业的突出化……

　　这些投资都是阿里巴巴在影视内容制作边界的布局，通过这些投资，阿里巴巴不仅在媒体和文娱行业建造了强项的影响力，况且通过整合线上线下资源，变成了一个掩饰视频、音乐、电影、体育等多个边界的详细文娱平台来为公司带来了更新的收入来源。

　　翻盘阿里的投资疆土，莫得东谈主不惊奇其打造的数字经济帝国。下一个十年，互联网时期的红利正在继续消退，好意思团、字节高出动作代表的新巨头崛起外加反把持门径的制约，阿里巴巴畴昔受到的挑战被摆在了台前。

　　对此，阿里也作念出了一系列的门径来理财挑战，对外的广撒网投资是，此次的港股二次主要上市亦然。新时期能承载阿里的船舶需要阿里我方去极力寻找。

连累裁剪：张倩 26uuu图片